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德美化工:主业稳步增长,股权投资结硕果

发布时间:2010-04-27    研究机构:国信证券

2009年业绩符合预期,保持稳步增长 2009年实现营业收入9.55亿元,同比增长9.43%,毛利率38.41%,较08年毛利率提高了6.29个百分点;归属于母公司所有者净利润1.60亿元,同比增长62.93%,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润1.52亿元,同比增长64.01%%;实现基本每股收益0.74元/股,同比增长60.87%;扣除非经常性损益后基本每股收益0.70元/股,同比增长62.79%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为20.72%,较08年增长5.86%。09年,公司经营活动产生现金流量净额约为1.75亿元,同比增长228.30%。业绩符合预期。 其中公司2H09实现营业收入5.64亿元,环比增长44.00%;毛利率36.46%,较上半年41.20%的毛利率略有下降,主要原因在于原料价格上涨导致毛利率有所下降;归属母公司净利润9805万元,环比增长58.07%,实现基本每股收益0.444元。 公司2009年年度分配方案为每10股派送现金股利1.6元(含税)。 1Q10业绩继续向好,1H10业绩预增 1Q10德美化工(002054)实现营业收入2.11亿元,同比增长29.47%;毛利率36.58%,实现归属于母公司所有者净利润2760万元,同比增长37.93%;实现基本每股收益0.13元。 公司预计2010年1-6月归属于母公司所有者净利润同比增长小于30%,即净利润6203-8064万元,每股收益约为0.28-0.37元。 三项费用保持稳定 从公司三项费用来看,销售费用率、管理费用率、财务费用率三项合计19.90%,较08年略有增长。其中,财务费用较08年减少19.93%至2477万元,推动财务费用率下降至2.59%;销售费用额增长15.50%至7815万元,销售费用率从08年的7.75%略上升至8.18%;管理费用额增长17.99%至8720万元,推动管理费用率从08年8.47%略上升至9.13%。

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